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德??萍紕摌I板IPO將上會 產能利用率下降前五客戶較集中等

發布時間:2022-09-30 10:47:26
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來源:金融投資報
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9月30日,九江德??萍脊煞萦邢薰?簡稱:德??萍?創業板IPO將上會。公司此次計劃募資12億元,計劃用于28000噸/年高檔電解銅箔建設項目、高性能電解銅箔研發項目以及補充流動資金。

金融投資報記者注意到,德??萍冀鼛啄陿I績波動巨大,未來業績增長可持續性存疑。

產能利用率下降

德??萍记吧頌榈赂S邢?,系2002年11月在九江電子材料廠整體改制的基礎上,由馬德福等自然人股東出資設立的有限責任公司。

從業績面來看,德??萍紭I績波動較大,未來業績增長可持續性存疑。2019年至2021年,公司分別實現營業收入7.55億元、13.74億元、39.40億元,歸屬于母公司股東的凈利潤1935.56萬元、2100.77萬元、4.68億元,扣除非經常性損益后歸屬于母公 司 股 東 的 凈 利 潤 分 別為-360.61萬元、1523.93萬元和4.64億元。從政府補助來看,2019年至2021年,公司獲得的政府補助分別為3031.86萬元、2568.98萬元、1414.06萬元。

具體來看,2021年,德??萍紶I業收入同比增長186.73%,歸 母 凈 利 潤 同 比 增 長2125.79%,扣非后凈利潤同比增長2946.70%,主營業務毛利率提升13.55%。對此,公司表示,2021年度在行業供不應求的背景下,鋰電銅箔及電子電路銅箔產品定價均普遍走高,同時,公司前期積累的技術和產品優勢、產能優勢以及優質的客戶結構充分釋放,發行人取得了爆發性的業績增長。德??萍继寡?,這種高成長、高毛利的業績水平存在無法持續的風險。

另外,2022年以來,新冠肺炎疫情沖擊下游汽車產業鏈、消費電子需求疲軟導致電子電路銅箔定價承壓等情況,對發行人的業績均構成一定負面影響。德??萍歼€面臨產能利用率下降、毛利率無法延續較高水平、營業收入無法維持增長趨勢,極端情況下甚至存在業績大幅下滑超過50%的風險。

在上述相同報告期內,德??萍紤召~款隨營業收入擴張而加快增長,產品結構和客戶結構相應動態變化,應收賬款周轉率呈現出先下降而后回升。2019年至2021年,公司應收賬款賬面余額分別為1.47億元、3.12億元和、5.89億元,應收賬款周轉率分別為9.21次/年、5.99次/年、8.75次/年。

前五客戶較集中

金融投資報記者注意到,德??萍荚谏鲜鰣蟾嫫趦全@得了“國家高新技術企業”,但公司研發費用率似乎并不滿足相關要求。

招股書顯示,報告期內,德??萍疾粩嗉涌旒夹g、工藝和產品的革新,始終以自主研發作為發展的驅動力,并獲評國家高新技術企業。事實上,根據高新技術認定條件要求,企業最近一年銷售收入在2億元以上的企業,研發銷售收入的比例不低于3%。

2019年至2021年,德??萍佳邪l費用分別為2157.87萬元、3294.53萬元、6766.20萬元,研發費用占總營收的比例分別為2.86%、2.40%、1.2%,呈逐年下滑態勢。公司研發費用率不僅低于“國家高新技術企業認定”3%的要求,還低于可比公司平均水平,同期可比公司研發費用率均值分別為3.16%、3.84%、3.59%。

與此同時,德??萍歼€面臨著前五大客戶集中度較高的問題,大客戶波動也較為明顯。2019年至2021年,公司前五大客戶銷售收入占主營業務收入的比例分別為42.92%、40.58%和 53.08%。具體來看,2020年度,德??萍记拔宕罂蛻粜略鰡⑸娮?2021年度,前五大客戶新增寧德時代、欣旺達。

在德??萍记拔宕罂蛻糨^為集中的同時,公司披露數據與客戶披露的數據存在“沖突”。以國軒高科為例,招股書顯示,2020年和2021年,德??萍紝幐呖频匿N售額分別為11867.30萬元、32292.35萬元。國軒高科披露的數據顯示,2020年、2021年,與其銷售額較為接近的為其對第四供應商,采購金額 分 別 為 11841.67 萬 元 、35674.58萬元。由此來看,二者披露數據分別相差25.63萬元、3382.23萬元,尤其是在2021年差異較大。

標簽: 德??萍?/a> 創業板IPO 與大客戶披露數據不一致 產能利用率下降

   原標題:德??萍紕摌I板IPO將上會 產能利用率下降前五客戶較集中等

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