題材股提振做多熱情 11月券商指數將在震蕩中前行

在快速回調出現企穩苗頭后，11月首個交易日大盤迎來開門紅。

周二，滬指高開震蕩，在確認站上2900點整數關口后反彈加速，最終成功收復5日均線。深成指表現稍強于滬指，不僅輕松站上5日均線，還對10日均線發起了沖擊。截至收盤，滬指報收2969.2點，大漲2.62%;深成指報收10734.25點，大漲3.24%;創業板指報收2337.65點，大漲3.2%。滬深兩市成交量放大約一成。

題材股提振做多熱情

對于市場的快速反彈，盤面可見主要是由大金融、大消費以及部分題材股走強帶動。接受金融投資報記者采訪的業內人士表示：“相比權重股搭臺拉臺指數，題材股的重新走強更具代表性。大盤在階段性下挫后需要持續熱點帶動市場情緒，但權重股的拉抬往往缺乏持續性，因此，低位反彈階段題材股崛起對市場信心提振有明顯推動作用。短期來看，題材股走強如有持續性，對大盤走出底部將有明顯幫助。”

巨豐財經則表示，在此前連續下跌后，大金融、大消費等權重股的共同上行還不多見，這也充分說明，連續調整后，空頭情緒基本宣泄完畢，隨著增量資金不斷介入，做多熱情開始涌現。當然，短期大漲的基礎既有市場連續回歸后的低估值，也有企業利潤整體回升以及經濟保持相對穩定的支撐。但要注意的是，盡管單日迎來大漲，但還不能就此確認階段底部。對穩健投資者而言，建議還是在持倉基礎上保持觀望，耐心等待市場右側信號出現。當然，從10月以來的一些積極變化中也能看出，市場底部特征逐步增強，隨時都會迎來真正的底部，但具體時間和點位很難預判。因此，對于中期投資者來說，當前是比較好的逢低配置的時機。

就短期技術面而言，源達投顧認為，周二上證指數午后震蕩走高，分時圖上黃白二線攜手上攻，說明權重與題材有所共振。日線上走出止跌企穩形態并成功突破5日均線，接下來要關注前期遺留的跳空缺口能否得以回補。同時，MACD指標日線上也呈現底背離狀態，投資者可關注后續指標的修復情況。

“另一方面，創業板指保持兩連陽格局，5日線也有望走平，接下來要觀察能不能形成向上拐頭趨勢。”源達投顧表示，前期壓制指數表現的權重股明顯活躍，尤其是滬深300和上證50超跌反彈，積極信號不斷增強。操作策略上，要注意的是權重股依舊定義為超跌反彈，后續能否轉變為反轉還要進一步觀察，尤其是成交量能否放大。因此，操作上，源達投顧建議，在關注底部形成的同時，暫不盲目抄底，穩健投資者可等待趨勢轉折后的加倉時機。

指數將在震蕩中前行

11月火紅開局，在經歷7月以來的持續回調后，對于11月行情券商態度也在明顯轉暖。

方正證券表示，展望11月，堅定信心、反轉看多。從中長期看，中國經濟韌性強、潛力足、回旋余地廣，長期向好的基本面不會改變，資本市場發展的基礎依然穩固。此外，當前階段與A股歷次底部反轉存在較多相似特征：一是從形態上看，底部反轉行情多數是在市場經歷了“雙底”后形成的。10月28日上證指數收于2916點，是4月底反彈后的二次探底。二是從時間上看，底部反轉行情在四季度發生的概率遠高于其他季度。三是從盈利周期看，過去底部反轉行情中，企業盈利均處于下行尾聲，預計PPI同比增速將于年底降至0以下，當前已進入到本輪盈利下行周期的中后期。四是社融余額同比增速在過去底部反轉行情中通常處于上行拐點，9月社融增速已小幅回升。五是從利率估值水平看，底部反轉行情中，利率及估值通常處于低位，而當前國債利率及A股估值均處于較低水平。

相比方正證券反轉看多，多家券商態度也謹慎偏樂觀。

“大盤有望進入反彈階段，但可能是在震蕩中前行。”財通證券表示，市場主要板塊和估值具備很高性價比，盡管美國處在緊縮后期、加大全球市場波動，但國內社融、PMI等高頻經濟數據都在釋放積極信號，11月也是央行常常利用的降準降息窗口。貨幣寬松環境下，經濟復蘇等待地產銷售、工業企業利潤、居民消費等數據驗證，高盈利成長和低估值藍籌都有配置價值，市場有望震蕩反彈階段。

光大證券也表示，市場已處于底部區間，經濟數據的筑底回升將會是市場逐步企穩的基礎，而三季度之后企業盈利也將會逐步修復，業績風險將會逐步緩釋。內部擾動因素，包括疫情、地產以及后續政策方向的不確定性將會逐步消除。此外，海外風險也將逐步修復。不過，光大證券認為，未來的上漲不可能一蹴而就，市場仍然會在震蕩中前行。

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