新能源汽車產業鏈景氣度持續上行 寧德時代積極開拓國內外市場
新能源汽車方面,7月新能源汽車銷量59.3萬輛,同比增長1.2倍,表現淡季旺銷。政策面上,新能源汽車免購置稅政策延至2023年年底,政策刺激疊加市場需求向好,預計新能源汽車需求依然有望保持高速增長。根據乘聯會預測,8月新能源零售銷量預計52.0萬輛,同比增長108.3%,環比增長7%。
近期電動車板塊回調較大,中游材料環節調整尤為明顯,主要源于對中游材料供需格局惡化帶來對單位盈利的擔憂。但華鑫證券分析師尹斌認為并非所有環節均無機會,精選細分賽道是核心,繼續看好高鎳三元、隔膜等細分環節,當前調整已充分。此外,電池環節盈利改善趨勢明確,寧德、孚能等二季度盈利明顯修復,有望迎長周期改善。國內延續免征新能源車購置稅,給市場注入一劑強心劑,政策端持續友好。
興業證券分析師戴暢指出,當前來看公共衛生事件沖擊逐步減弱,各地復工復產穩步推進,且中央地方密集出臺汽車消費支持政策,促進汽車消費。7月周度上牌數據環比明顯改善也表明政策刺激作用有效,我們預計汽車下半年將實現景氣反轉。
在全球“雙碳”強驅動疊加供給共振驅動需求持續增長的大趨勢下,產業鏈景氣度將持續上行。師尹斌建議投資者關注核心資產中的寧德時代、比亞迪、恩捷股份;彈性品種中的星源材質、當升科技、容百科技、中科電氣、科達利等;其他建議重點關注各細分行業龍頭,億緯鋰能、杉杉股份、贛鋒鋰業、先導智能、璞泰來、天賜材料、新宙邦等。
潛力股精選
寧德時代(300750)
公司主營新能源汽車動力電池,2021年全球市占率高達33%。憑借成本和產品優勢,公司積極開拓國內外市場,未來市占率有望進一步提升。公司還積極布局儲能產業鏈上下游,未來有望率先步入儲能發展的快車道。隨著新能源汽車競爭力提升,我們預計到2025年動力電池需求量約1013GWh。新時代證券指出,公司競爭力強,經營方面,相比LGC等國際廠商,公司營業利潤率持續為正??蛻舴矫?,公司成功開拓了特斯拉、大眾、奔馳、寶馬等國際一流整車廠,反映出公司強大競爭力。隨著動力電池不斷降本,未來公司的競爭力進一步凸顯。
比亞迪(002594)
公司二季度單季度實現營收同比增長67.92%;實現歸母凈利同比增長197.67%,業績超預期。銷量方面,上半年實現新能源車總銷量64.14萬輛,同比增長315%,二季度單季度銷量為35.50萬輛,環比增長約24%。信達證券指出,公司2022年以來連續上調產品價格,尤其是二季度開始逐步交付漲價后的車型,疊加公司規模效應帶來的成本下降。我們預計后續隨著原材料價格的逐步下行以及公司高端產品的放量,單車利潤仍有提升空間。此外,公司電池累計裝機總量約為41.329GWh,動力電池業務或將成為比肩汽車業務之外的又一重要增長極。
星源材質(300568)
公司二季度公司銷售毛利率達到 50.08% , 銷 售 凈 利 率 達 到30.95%,盈利能力顯著提升。下半年干濕法產能逐步釋放,銷量有望顯著增長。其中,常州干法產能有望于三季度釋放,屆時公司干法年產能將達到10億平/年,對應2022年有效產能約7億平;濕法產能有望于四季度釋放,屆時公司濕法產能將達到14億平/年,對應2022年有效產能約10億平。西部證券指出,隨著公司海外銷售占比、涂覆占比持續提升,公司產品價值量、單位盈利能力、回款質量有望提高。疊加涂布等技術、設備升級,公司產能亦存在一定彈性。綜上,對標行業龍頭,公司盈利能力、利潤規模仍有寬廣上行空間。
億緯鋰能(300014)
公司產業鏈布局日漸完善,結伴產業鏈優秀伙伴,上游資源品方面,與華友、格林美、大華化工加碼鎳、鋰資源合作,在中游材料方面與新宙邦、中科、恩捷、德方、貝特瑞等實現深度布局。整體而言,公司產業布局清晰,將進一步強化公司供應鏈安全,提升成本競爭力。我們認為,公司一體化布局領先,二線競爭格局有望優化,而公司有望脫穎而出。華鑫證券指出,公司擬增發募資 90 億元用于建設20GWh46項目、16GWh方形鐵鋰乘用車項目。公司客戶優質,有望使產能得到有效消化。整體來看,公司卡位優質賽道,一體化布局領先,我們看好公司中長期向上的發展機會。
欣天科技(300615)
公司主要從事移動通信產業中射頻金屬元器件及射頻結構件的研發、生產和銷售的國家高新技術企業,已成為集產品同步研發、主動研發、產品制造于一體的射頻金屬元器件供應商,目前已獲得包括Nokia、Sanmina-SCI、 Flextronics、 CommScope、大富科技等的合格供應商認證。公司目前積極進軍新能源結構件領域,主要向新能源充電樁和電動車充電器提供射頻金屬元件,2019年全年新能源結構件收入3200萬元,2022年上半年該項收入大幅增長至2900萬元,全年有望突破6000萬元。此外,公司新能源結構件毛利率也隨著產品放量而大幅上升,從2021年的不足8%上升到25%。
標簽: 新能源汽車產業鏈 比亞迪利潤 寧德時代 星源材質盈利能力顯著提升
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